董事长增持股份,彰显对公司未来发展的坚定信心。11月22日,公司控股股东、董事长沈金浩通过深交所集中竞价交易方式增持公司股份,增持数量43.87万股,成交均价13.81元/股,增持总金额达到605.87万元;此次增持完成后,沈金浩先生持有公司总股本的26.65%,同时未来6个月内不排除继续增持可能。此外,今年5月份,公司完成第三期员工持股计划购买,锁定期12个月,成交均价25.01元/股,按照2016年年报公告的分红方案测算,除权除息后价格13.85元/股,与此次董事长增持价格基本保持同一区间,公司上下利益一致性进一步增强,内生增长动力充足,彰显管理层与员工对公司长期发展的坚定信心。
   
污泥处置项目再获突破。近日公司全资子公司江苏金山环保科技有限公司与南京水务集团有限公司(以下简称“南京水务”)签订《污泥处置合作项目框架协议》,拟采用公司核心技术处理南京水务所属污水厂产生的污泥。南京水务承担着南京全市主城区的污水处理职能,共管理7座污水处理厂,污水处理能力164万立方米/日。此次框架协议拟建污泥处置项目总规模为500吨/日,预计总投资达到8亿元。若此框架协议成功落地,将对公司未来业绩增长提供坚实基础,同时也将进一步提升公司在污泥处置领域的区域布局能力和市场竞争力。
   
环保大平台布局显雏形,布局蓝海占据先发优势。公司分别在2015年和2016年收购金山环保和中咨华宇,由原先的水泵制造切入污泥处置及环评咨询领域。近期公告拟通过发行股份及现金收购浙江金泰莱、进军危废产业。污泥处置、环评咨询、危废均为当前环保行业高景气度的细分蓝海领域,我们看好公司在这些领域所能够取得的先发优势,以及未来可期的以环评咨询为入口、制造与环保产业形成相互协同之势,在中长期能够对公司订单获取与业绩释放带来积极的支撑作用。
   
维持公司“买入”评级:我们看好公司在环保细分蓝海领域布局所形成的先发优势,未来业绩高速成长可期;高管增持与员工利益绑定,公司内生增长动力充足。暂不考虑本次发行股份摊薄因素及收购影响,我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.60、0.81 和1.09 元/股,对应当前股价PE 为23.76、17.71 和13.11 倍;若考虑金泰莱2018 年收购完成并表,我们预计公司2017-2019 年备考净利润分别为7.30、11.41 和15.10 亿元,对应EPS 分别为0.57、0.89 和1.18 元/股,对应当前股价PE 分别为25.03、16.01 和12.09 倍,维持公司“买入”评级。